Дата публикации: 1 ноября 2025 года
Издатель: MACKGOLD | OBSIDIAN CIRCLE
Стратегическое подразделение геополитики и природных ресурсов
mackgold.com
Когда приближался Дивали, золотые рынки Дели вновь превратились в живую мозаику света, цвета и торговли. В Ладжпат-Нагаре ювелиры держали двери открытыми даже в праздники, а улицы, переполненные машинами и гирляндами, вели к сияющим витринам. Но в этом году праздник приобрёл новое звучание: цены на золото в Индии достигли исторического максимума — ₹101 078 за 10 граммов (примерно $1 220–$1 230) в июне 2025 года и превысили $4 000 за тройскую унцию на международных рынках осенью.
Рост цен не уничтожил страсть Индии к золоту — он её преобразил. Та же духовная мотивация покупать золото в благоприятные дни, такие как Дхантарас, осталась, но экономическая логика покупки изменилась.
Новая экономика древней привязанности
Хотя за этот год жёлтый металл подорожал почти на 60 % (а серебро — примерно на 70 %), индийцы продолжают покупать — только иначе. По словам делийского ювелира Танишка Гупты:
«Люди не говорят “я не куплю”; они говорят “куплю, но чуть меньше”.»
Ювелирам пришлось изобретать новые решения. Лёгкие, полые украшения заменили массивные орнаменты. Миниатюрные памятные монеты весом 250 миллиграммов, а то и микромонеты по 25 миллиграммов, позволяют сохранить ритуал, не опустошая сбережений. В результате появилась тонкая демократизация владения: каждый по-прежнему может “прикоснуться” к золоту, пусть и с меньшим весом на ладони.
От украшения к инвестиции
Согласно данным Всемирного совета по золоту (WGC), структура потребления в Индии сместилась в сторону инвестиций. Во втором квартале 2025 года домохозяйства купили 88,8 тонны ювелирных изделий против 106,6 тонн годом ранее. Одновременно спрос на слитки и монеты вырос с 43,1 до 46,1 тонн. Таким образом, доля ювелирных изделий снизилась до 65,8 % от общего объёма в 134,9 тонны, тогда как инвестиционные формы выросли до 34,2 % — против 71 к 29 % годом ранее.
Этот сдвиг распространился и на цифровое пространство. В сентябре 2025 года индийские золотые ETF-фонды зафиксировали чистый приток в размере $902 млн — эквивалент 7,3 тонн золота — доведя общие активы до $10 млрд, обеспеченные 77,3 тоннами физического золота. С начала года притоки составили $2,18 млрд, превысив $1,28 млрд за 2024 год и $295 млн за 2023-й. Представители среднего класса и молодые покупатели, уверенно пользующиеся мобильными приложениями для инвестиций, теперь накапливают “невидимое золото” — долями от 0,1 до 1 грамма на цифровых платформах.
Тихая сила Центрального банка
За культурной стороной стоит и монетарная. Резервный банк Индии (RBI) последовательно увеличивает свои золотые резервы, чтобы снизить зависимость от доллара и защититься от глобальной нестабильности. С июля 2024 по июль 2025 года доля золота в валютных резервах Индии выросла с 8,9 % до 12,1 %. Сейчас RBI владеет примерно 880 тоннами золота, стоимостью около $108,5 млрд по состоянию на середину октября 2025 года. Аналитики Kotak Securities отмечают, что Индия стала одним из крупнейших официальных покупателей золота за последние три года, внося значительный вклад в глобальный рост цен.
Неравномерное сияние
Для богатых семей Индии высокие цены не помешали праздничному блеску. Но для других ритуал стал болезненно дорогим.
«Я всё думаю, стоит ли вообще что-то покупать», — говорит Бхавна, невеста из Дели, планирующая свадьбу в феврале и ждущая снижения цен.
Экономисты Bank of Baroda считают, что, хотя объёмы продаж могут сократиться, в денежном выражении спрос останется стабильным благодаря рекордным ценам. На практике покупка 10 граммов золота теперь стоит ₹100 000–₹110 000, по сравнению с ₹70 000 год назад.
Культурная константа и экономический якорь
Значение золота в Индии выходит далеко за рамки товарной логики. Это наследственное богатство, приданое, благословение и форма самострахования. По оценке Morgan Stanley, индийские домохозяйства владеют золотом на сумму $3,8 трлн — почти 89 % ВВП страны, или около 34 600 тонн металла, хранящегося в домах и сейфах. Этот колоссальный частный запас служит скрытой опорой экономической стабильности. Поэтому рост цен фактически укрепляет финансовые позиции домохозяйств и, косвенно, стимулирует внутреннее потребление.
Золото как зеркало эпохи
Сезон Дивали 2025 года отражает парадокс — непрерывность в изменении. Ритуалы сохраняются, а формы меняются. Тяжёлые ожерелья уступают место лёгким изделиям, кассовые аппараты — мобильным приложениям, символические граммы — пышным килограммам. На уровне государства золото становится стратегическим ресурсом, а на личном уровне — памятью, богатством, которое можно держать в руках, передать по наследству и доверить, когда валюты колеблются.
Несмотря на рекордные цены, привязанность Индии к золоту не ослабевает. Для миллионов людей это не просто украшение или спекуляция, а живая метафора выносливости — сияние постоянства в мире изменчивых цен и неопределённого будущего.
Издатель: MACKGOLD | OBSIDIAN CIRCLE
Стратегическое подразделение геополитики и природных ресурсов
mackgold.com