На фоне рекордных цен на золото всё больше центробанков мира пересматривают подход к его закупке. Вместо традиционных международных каналов всё чаще выбор делается в пользу внутреннего ресурса — прямых закупок у национальных артельных и мелких шахт. То, что ещё недавно считалось исключением, становится устойчивой структурной тенденцией, особенно в странах Африки, Латинской Америки и Азии.
Этот сдвиг продиктован не только экономическими причинами. Он отражает более глубокую переоценку понятий денежного суверенитета, промышленной политики и стратегического резервирования в условиях глобальной нестабильности.
Новая логика управления резервами
По данным Всемирного совета по золоту, 19 из 36 опрошенных в 2025 году центробанков уже закупают золото у местных источников, ещё 4 рассматривают такую возможность. Годом ранее таких было 14 из 57.
К числу стран, активно применяющих эту практику, относятся Колумбия, Танзания, Гана, Замбия, Монголия и Филиппины. Логика проста: закупка у местных добытчиков позволяет использовать национальную валюту, не затрагивая дефицитные долларовые резервы. Это не просто защита от валютных рисков — это шаг к денежной автономии.
Шаокай Фань, глава отдела по работе с центробанками Всемирного совета по золоту, поясняет: «Раньше центробанки обменивали один резерв — доллары — на другой: золото. Сегодня они могут приобретать золото за местную валюту, не расходуя внешние резервы».
Эффективность, издержки и стандарты очистки
Прямая закупка у местных добытчиков также снижает издержки. Центробанки, как правило, получают скидку от рыночной цены и избегают комиссий посредников. Но экономия возможна лишь при выполнении важного условия.
Чтобы золото соответствовало международным финансовым стандартам, его необходимо довести до уровня LBMA Good Delivery (LGD). Если в стране отсутствует аккредитованный очистной завод, золото приходится направлять на переработку за рубеж — это дополнительные расходы и логистические сложности. Филиппины и Казахстан, например, уже располагают такими мощностями, что даёт им заметное преимущество.
Там, где такая инфраструктура есть, экономия становится значительной. Там, где её нет, стратегия всё равно остаётся оправданной — при условии, что государство инвестирует в развитие переработки.
Поддержка национальной промышленности
Эта политика имеет и социальное измерение. Во многих странах мелкое золотодобывающее производство обеспечивает тысячи рабочих мест и является жизненно важной частью сельской экономики. Однако большая часть этой деятельности осуществляется неформально.
Центробанки, выступая в роли гаранта сбыта, создают стабильный, регулируемый рынок для артелей. Это снижает роль теневых структур, повышает прозрачность и укрепляет прослеживаемость поставок.
«Наличие легального и надёжного покупателя в лице центробанка меняет всё», — отмечает Фань. — «Малые шахтёры получают справедливую и законную точку сбыта, а отрасль получает стимул к легализации и соблюдению стандартов».
В Гане, например, государственное агентство Ghana Gold Board заключило в апреле 2025 года соглашения с рядом компаний о продаже 20 % добычи центробанку. В Танзании с сентября 2024 года действует требование, обязывающее всех экспортёров выделять минимум 20 % продукции для продажи Банку Танзании. Это не жесты. Это долгосрочная инвестиция в стабильность резервов и рынка труда.
Репутационные риски и потенциал реформ
Некоторые эксперты предупреждают о возможных рисках. Ники Шилс из компании MKS PAMP указывает, что внутренние закупки могут быть связаны с репутационными и логистическими сложностями. Международные сделки через авторитетные банки обладают высоким уровнем доверия, юридической защиты и прозрачности. Внутренние схемы — нет.
Тем не менее именно центробанки обладают уникальной возможностью улучшать стандарты. При наличии контроля, учёта и регламентов они могут легализовать отрасль, ввести экологические нормы и повысить качество рабочей среды.
Это тот случай, когда денежная политика становится инструментом промышленной реформы.
К новой архитектуре резервов
В мире, где множатся геополитические конфликты, валютные риски и долговые перегрузки, центробанки стремятся не просто держать резервы, но делать их устойчивыми. И золото остаётся их краеугольным камнем.
Но золото, добытое внутри страны, означает больше, чем диверсификацию. Это заявление о суверенитете, о приверженности развитию и об отказе от зависимости.
Эти закупки — не тактический шаг. Это философия. Когда страна пополняет резервы не за счёт вывоза капитала, а за счёт активации внутренних ресурсов, это качественно иной выбор.
В сегодняшней архитектуре глобальных резервов этот выбор может оказаться решающим.