Золотой стандарт-это система, при которой почти все страны фиксировали стоимость своих валют в определенном количестве золота или привязывали свою валюту к валюте страны, которая это делала. Национальная валюта свободно конвертировалась в золото по фиксированной цене, а импорт или экспорт золота не ограничивался. Золотые монеты обращались в качестве национальной валюты наряду с монетами из других металлов и банкнотами, причем их состав варьировался в зависимости от страны. Поскольку каждая валюта была зафиксирована в пересчете на золото, обменные курсы между участвующими валютами также были фиксированными.
Классический золотой стандарт просуществовал с 1870-х годов до начала Первой мировой войны в 1914 году. В первой половине 19 века, после того, как улеглись потрясения, вызванные наполеоновскими войнами, деньги состояли либо из специи (золотых, серебряных или медных монет), либо из банковских банкнот, обеспеченных специей. Однако первоначально только Великобритания и некоторые ее колонии придерживались золотого стандарта, к которому в 1854 году присоединилась Португалия. Другие страны обычно придерживались серебряного или, в некоторых случаях, биметаллического стандарта.
В 1871 году вновь объединенная Германия, пользуясь репарациями, выплаченными Францией после франко-прусской войны 1870 года, предприняла шаги, которые, по сути, перевели ее на золотой стандарт. Влияние решения Германии в сочетании с тогдашним экономическим и политическим доминированием Великобритании и привлекательностью доступа к финансовым рынкам Лондона было достаточным, чтобы побудить другие страны обратиться к золоту. Однако переход к чистому золотому стандарту, по некоторым мнениям, был больше основан на изменениях в относительном предложении серебра и золота. Как бы то ни было, к 1900 году все страны, кроме Китая и некоторых стран Центральной Америки, перешли на золотой стандарт. Это продолжалось до тех пор, пока не было нарушено Первой мировой войной. Периодические попытки вернуться к чистому классическому золотому стандарту предпринимались в межвоенный период, но ни одна из них не пережила Великую депрессию 1930-х годов.
Как работал золотой стандарт
При золотом стандарте денежная масса страны была привязана к золоту. Необходимость иметь возможность конвертировать фиатные ( валюта, стоимость которой обеспечивается государством, которое ее выпускает) деньги в золото по требованию строго ограничивала количество фиатных денег в обращении кратным золотым запасам центральных банков. В большинстве стран существует законодательно установленное минимальное соотношение золота к выпущенным банкнотам/валюте или другие подобные ограничения. Разница в международных платежных балансах погашалась золотом. Страны с профицитом платежного баланса получали приток золота, а страны с дефицитом испытывали отток золота.
Теоретически, международные расчеты в золоте означали, что международная валютная система, основанная на золотом стандарте, была самокорректирующейся. А именно, страна, имеющая дефицит платежного баланса, испытывала отток золота, сокращение денежной массы, снижение уровня внутренних цен, рост конкурентоспособности и, следовательно, исправление дефицита платежного баланса.
Таков основной принцип действия золотого стандарта, хотя на практике все было сложнее. Процесс корректировки можно было ускорить с помощью операций центрального банка. Основным инструментом была учетная ставка (ставка, по которой центральный банк ссужал деньги коммерческим банкам или финансовым учреждениям), которая, в свою очередь, влияла на рыночные процентные ставки. Повышение процентных ставок ускорит процесс корректировки по двум каналам. Во-первых, это сделает заимствования более дорогими, снизит инвестиционные расходы и внутренний спрос, что в свою очередь окажет понижающие давление на внутренние цены, повысит конкурентоспособность и стимулирует экспорт. Во-вторых, более высокие процентные ставки привлекут деньги из-за рубежа, улучшая счет движения капитала в платежном балансе. Падение процентных ставок будет иметь противоположный эффект. Центральный банк также мог напрямую влиять на количество денег в обращении путем покупки или продажи внутренних активов, хотя это требовало наличия глубоких финансовых рынков и поэтому в значительной степени применялось только в Великобритании и, в последнее время, в Германии.
Использование таких методов означало, что любое исправление экономического дисбаланса ускорялось, и обычно не требовалось ждать момента, когда значительные объемы золота необходимо было перевезти из одной страны в другую.