Avaldamise kuupäev: 1. november 2025
Väljaandja: MACKGOLD | OBSIDIAN CIRCLE
Geopoliitika ja loodusvarade strateegiline osakond
mackgold.com
Kui Diwali lähenes, muutusid Delhi kullaturud taas elavaks mosaiigiks täis valgust, värve ja kaubandust. Lajpat Nagaris hoidsid juveliirid oma uksi lahti isegi pühade ajal, samal ajal kui tänavad olid täis autosid ja lillevanikuid, mis viisid säravate poodideni. Kuid tänavu on pühadel uus toon: kulla hind Indias on tõusnud ajaloo kõrgeimale tasemele — ₹101 078 kümne grammi eest (umbes 1 220–1 230 USA dollarit) 2025. aasta juunis ja ületas sügisel rahvusvahelistel turgudel 4 000 dollarit untsi kohta.
Hinnatõus ei ole hävitanud India kirge kulla vastu — see on selle ümber kujundanud. Sama vaimne soov osta kulda soodsatel päevadel, nagu Dhanteras, on endiselt olemas, kuid ostmise majanduslik loogika on muutunud.
Uus majandus iidsele kiindumusele
Kuigi kollane metall on sel aastal kallinenud peaaegu 60% (hõbe umbes 70%), jätkavad indiaanlased ostmist – lihtsalt teisel viisil. Delhi juveliiri Tanishq Gupta sõnul:
“Inimesed ei ütle ‘ma ei osta’; nad ütlevad ‘ma ostan natuke vähem’.”
Juveliirid on pidanud uuendama. Rasked ehted on asendunud kergete, õõnsate disainidega. Väikesed mälestusmündid, mis kaaluvad 250 milligrammi, ja isegi mikromündid 25 milligrammi võimaldavad ostjatel rituaali jätkata ilma sääste ammendamata. Tulemuseks on peen omandi demokratiseerimine: igaüks saab endiselt “puudutada” kulda, ehkki väiksemas koguses.
Kaunistusest investeeringuks
Maailma Kullinõukogu (WGC) andmetel on India tarbimismuster selgelt liikunud investeerimise suunas. 2025. aasta teises kvartalis ostsid leibkonnad 88,8 tonni ehteid võrreldes 106,6 tonniga aasta varem. Samal ajal kasvas kuldplaatide ja müntide nõudlus 43,1 tonnilt 46,1 tonnini. See tähendab, et ehete osakaal langes 65,8% -ni kogumahust 134,9 tonni, samas kui investeerimisvormid kasvasid 34,2% -ni — eelmise aasta 71% ja 29% asemel.
See nihe on jõudnud ka digitaalsesse ruumi. 2025. aasta septembris registreerisid India kullafondid (ETF-id) netosissemakseid 902 miljoni dollari väärtuses — umbes 7,3 tonni — tõstes koguväärtuse 10 miljardi dollarini, mida toetab 77,3 tonni füüsilist kulda. Aasta algusest on sissevoolud ulatunud 2,18 miljardi dollarini, ületades 2024. aasta 1,28 miljardit ja 2023. aasta 295 miljonit. Keskklass ja nooremad ostjad, kes kasutavad mugavalt mobiilirakendusi, koguvad nüüd “nähtamatut kulda” osakutena 0,1 kuni 1 gramm.
Keskkpanga vaikne jõud
Kultuurilise tausta taga peitub rahanduspoliitiline. India Reservpank (RBI) on järjekindlalt suurendanud oma kullareserve, et vähendada sõltuvust dollarist ja maandada globaalse ebastabiilsuse riske. Juuli 2024 ja juuli 2025 vahel kasvas kulla osakaal India valuutareservides 8,9 protsendilt 12,1 protsendini. RBI omab nüüd umbes 880 tonni kulda, väärtusega ligikaudu 108,5 miljardit dollarit 2025. aasta oktoobri keskpaiga seisuga. Kotak Securitiesi analüütikute sõnul on Indiast saanud viimase kolme aasta jooksul üks maailma suurimaid ametlikke kullast ostjaid, andes olulise tõuke ülemaailmsele hinnatõusule.
Ebaühtlane sära
Rikastele India peredele ei ole kõrged hinnad pidude sära vähendanud. Teistele on aga rituaal muutunud valusalt kalliks.
“Ma mõtlen ikka ja jälle, kas üldse midagi osta,” ütleb Bhavna, Delhi pruut, kes planeerib oma veebruari pulmi, kuid ootab hindade langust.
Bank of Baroda majandusteadlased hindavad, et kuigi mahud võivad väheneda, jääb kulla nõudluse väärtus ruupia arvestuses stabiilseks rekordhindade tõttu. Praktikas maksab kümne grammi ost nüüd 100 000–110 000 ruupiat võrreldes eelmise aasta 70 000-ga.
Kultuuriline konstant ja majanduslik ankur
Kulla tähendus Indias ulatub kaugemale kauba loogikast. See on pärandvara, kaasavara, õnnistus ja omamoodi kindlustus. Morgan Stanley hinnangul hoiavad India leibkonnad kulda väärtuses 3,8 triljonit dollarit — ligi 89% riigi SKT-st — ehk umbes 34 600 tonni metalli, mis on talletatud kodudes ja seifides. See tohutu erareserv moodustab varjatud tugisamba majanduslikule stabiilsusele. Seega tugevdab hinnatõus tegelikult leibkondade finantsseisu ja kaudselt ka sisetarbimist.
Kuld kui oma aja peegel
Diwali 2025 hooaeg kehastab paradoksi: muutumise sees püsivust. Rituaalid jäävad samaks, kuid vahendid arenevad. Rasked kaelakeed asenduvad kergete ehtekunstidega, sularahaarvelauad asenduvad mobiilirakendustega, sümboolsed grammid asendavad hiilgavad kilod. Riiklikul tasandil näevad poliitikakujundajad kulda kui strateegilist julgeolekut. Isiklikul tasandil peavad pered seda mälestuseks — varaks, mida saab hoida, edasi anda ja usaldada, kui valuutad kõiguvad.
Hoolimata rekordkõrgetest hindadest püsib India kiindumus kulda. Miljonite jaoks ei ole see pelgalt ehe või spekulatsioon, vaid elav metafoor vastupidavusest — püsivuse sära maailmas, kus hinnad ja tulevik on muutlikud.
Väljaandja: MACKGOLD | OBSIDIAN CIRCLE
Geopoliitika ja loodusvarade strateegiline osakond
mackgold.com