Ημερομηνία δημοσίευσης: 1 Νοεμβρίου 2025
Εκδότης: MACKGOLD | OBSIDIAN CIRCLE
Στρατηγική Διεύθυνση Γεωπολιτικής και Φυσικών Πόρων
mackgold.com
Καθώς πλησίαζε το Ντιβάλι, οι αγορές χρυσού του Δελχί μετατράπηκαν και πάλι σε ένα ζωντανό μωσαϊκό φωτός, χρωμάτων και εμπορίου. Στη συνοικία Λάτζπατ Νάγκαρ, οι χρυσοχόοι κράτησαν τα καταστήματά τους ανοιχτά ακόμη και στις αργίες, ενώ οι δρόμοι, γεμάτοι αυτοκίνητα και γιρλάντες, οδηγούσαν σε φωτεινές βιτρίνες. Όμως φέτος, η γιορτή έχει μια νέα χροιά: οι τιμές του χρυσού στην Ινδία έφτασαν στο υψηλότερο επίπεδο που έχει καταγραφεί ποτέ — ₹101 078 ανά 10 γραμμάρια (περίπου 1 220–1 230 δολάρια) τον Ιούνιο του 2025 και πάνω από 4 000 δολάρια ανά ουγγιά στις διεθνείς αγορές το φθινόπωρο.
Η άνοδος αυτή δεν κατέστρεψε το πάθος της Ινδίας για τον χρυσό — το μεταμόρφωσε. Η ίδια πνευματική ώθηση να αγοράζεται χρυσός σε ευοίωνες ημέρες, όπως το Νταντέρα, παραμένει, αλλά η οικονομική λογική της αγοράς έχει αλλάξει.
Μια νέα οικονομία για μια αρχαία αγάπη
Παρόλο που ο χρυσός έχει αυξηθεί σχεδόν κατά 60% φέτος (και το ασήμι περίπου κατά 70%), οι Ινδοί συνεχίζουν να αγοράζουν — αλλά με διαφορετικό τρόπο. Όπως λέει ο χρυσοχόος του Δελχί Τάνις Γκούπτα:
«Οι άνθρωποι δεν λένε “δεν θα αγοράσω”, λένε “θα αγοράσω λίγο λιγότερο”.»
Οι χρυσοχόοι αναγκάστηκαν να καινοτομήσουν. Ελαφριά, κούφια σχέδια αντικατέστησαν τα βαριά κοσμήματα. Μικρά αναμνηστικά νομίσματα βάρους 250 χιλιοστογραμμαρίων, ακόμη και μικρονομίσματα των 25 χιλιοστογραμμαρίων, επιτρέπουν στους αγοραστές να διατηρήσουν το έθιμο χωρίς να εξαντλούν τις αποταμιεύσεις τους. Το αποτέλεσμα είναι μια λεπτή δημοκρατικοποίηση της κατοχής: ο καθένας μπορεί ακόμη να «αγγίξει» τον χρυσό, έστω με λιγότερα γραμμάρια στο χέρι.
Από το στολίδι στην επένδυση
Σύμφωνα με το Παγκόσμιο Συμβούλιο Χρυσού (World Gold Council – WGC), τα πρότυπα κατανάλωσης στην Ινδία έχουν στραφεί αποφασιστικά προς την επένδυση. Το δεύτερο τρίμηνο του 2025, τα νοικοκυριά αγόρασαν 88,8 τόνους κοσμημάτων έναντι 106,6 τόνων το προηγούμενο έτος. Ταυτόχρονα, η ζήτηση για ράβδους και νομίσματα αυξήθηκε από 43,1 σε 46,1 τόνους. Αυτό σημαίνει ότι το μερίδιο των κοσμημάτων μειώθηκε στο 65,8% του συνόλου των 134,9 τόνων, ενώ οι επενδυτικές μορφές αυξήθηκαν στο 34,2% — από 29% την προηγούμενη χρονιά.
Η αλλαγή αυτή επεκτείνεται και στον ψηφιακό χώρο. Τον Σεπτέμβριο του 2025, τα ινδικά χρηματιστηριακά αμοιβαία κεφάλαια σε χρυσό (ETF) κατέγραψαν καθαρές εισροές ύψους 902 εκατομμυρίων δολαρίων — περίπου 7,3 τόνων — ανεβάζοντας το συνολικό ενεργητικό στα 10 δισεκατομμύρια δολάρια, που υποστηρίζεται από 77,3 τόνους φυσικού χρυσού. Από την αρχή του έτους, οι εισροές ανήλθαν σε 2,18 δισεκατομμύρια δολάρια, ξεπερνώντας τα 1,28 δισεκατομμύρια του 2024 και τα 295 εκατομμύρια του 2023. Τα μεσαία στρώματα και οι νεότεροι αγοραστές, εξοικειωμένοι με τις κινητές εφαρμογές συναλλαγών, συγκεντρώνουν πλέον «αόρατο χρυσό» σε μερίδια από 0,1 έως 1 γραμμάριο μέσω ψηφιακών πλατφορμών.
Η ήσυχη δύναμη της Κεντρικής Τράπεζας
Πίσω από το πολιτισμικό σκηνικό βρίσκεται και η νομισματική πραγματικότητα. Η Κεντρική Τράπεζα της Ινδίας (Reserve Bank of India – RBI) αυξάνει σταθερά τα αποθέματά της σε χρυσό για να μειώσει την εξάρτηση από το δολάριο και να προστατευθεί από τη διεθνή αστάθεια. Από τον Ιούλιο του 2024 έως τον Ιούλιο του 2025, το ποσοστό του χρυσού στα συναλλαγματικά αποθέματα της Ινδίας αυξήθηκε από 8,9% σε 12,1%. Η RBI κατέχει πλέον περίπου 880 τόνους χρυσού, αξίας περίπου 108,5 δισεκατομμυρίων δολαρίων στα μέσα Οκτωβρίου 2025. Οι αναλυτές της Kotak Securities επισημαίνουν ότι η Ινδία έχει γίνει ένας από τους σημαντικότερους επίσημους αγοραστές χρυσού τα τελευταία τρία χρόνια, συμβάλλοντας σημαντικά στην άνοδο των παγκόσμιων τιμών.
Η άνιση λάμψη
Για τις πλουσιότερες οικογένειες της Ινδίας, οι υψηλές τιμές δεν μείωσαν τη γιορτινή λάμψη. Για άλλους, όμως, το έθιμο έγινε επώδυνα ακριβό.
«Σκέφτομαι συνεχώς αν πρέπει να αγοράσω κάτι καθόλου», λέει η Μπάβνα, μια νύφη από το Δελχί που προγραμματίζει τον γάμο της για τον Φεβρουάριο, αλλά περιμένει να πέσουν οι τιμές.
Οι οικονομολόγοι της Bank of Baroda εκτιμούν ότι, παρόλο που οι ποσότητες μπορεί να μειωθούν, η αξία της ζήτησης για χρυσό σε ρουπίες θα παραμείνει σταθερή χάρη στις τιμές ρεκόρ. Στην πράξη, η αγορά 10 γραμμαρίων κοστίζει τώρα 100 000–110 000 ρουπίες, σε σύγκριση με 70 000 πέρυσι.
Πολιτισμική σταθερά και οικονομική άγκυρα
Η σημασία του χρυσού στην Ινδία ξεπερνά τη λογική του εμπορεύματος. Είναι κληρονομιά, προίκα, ευλογία και μορφή αυτοασφάλισης. Σύμφωνα με τη Morgan Stanley, τα ινδικά νοικοκυριά κατέχουν χρυσό αξίας 3,8 τρισεκατομμυρίων δολαρίων — σχεδόν το 89% του ΑΕΠ της χώρας — ή περίπου 34 600 τόνους μετάλλου που φυλάσσονται σε σπίτια και θησαυροφυλάκια. Αυτό το τεράστιο ιδιωτικό απόθεμα αποτελεί έναν κρυφό πυλώνα οικονομικής σταθερότητας. Η άνοδος των τιμών ενισχύει, επομένως, τους οικογενειακούς ισολογισμούς και, έμμεσα, την εγχώρια κατανάλωση.
Ο χρυσός ως καθρέφτης της εποχής του
Η περίοδος του Ντιβάλι το 2025 αποτυπώνει ένα παράδοξο: τη συνέχεια μέσα στην αλλαγή. Τα τελετουργικά παραμένουν, αλλά τα μέσα εξελίσσονται. Τα βαριά περιδέραια δίνουν τη θέση τους σε ελαφριά σχέδια· τα ταμεία σε μετρητά αντικαθίστανται από εφαρμογές κινητών· τα συμβολικά γραμμάρια παίρνουν τη θέση των πλούσιων κιλών. Σε εθνικό επίπεδο, οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής βλέπουν τον χρυσό ως στρατηγική ασφάλεια. Σε προσωπικό επίπεδο, οι οικογένειες τον θεωρούν μνήμη — πλούτο που μπορεί να κρατηθεί, να μεταβιβαστεί και να εμπιστευθεί κανείς όταν τα νομίσματα κλονίζονται.
Παρά τις τιμές-ρεκόρ, η προσκόλληση της Ινδίας στον χρυσό παραμένει ακλόνητη. Για εκατομμύρια ανθρώπους, δεν είναι απλώς στολίδι ή κερδοσκοπία, αλλά ζωντανή μεταφορά της αντοχής — μια διαρκής λάμψη σε έναν κόσμο μεταβαλλόμενων τιμών και αβέβαιου μέλλοντος.
Εκδότης: MACKGOLD | OBSIDIAN CIRCLE
Στρατηγική Διεύθυνση Γεωπολιτικής και Φυσικών Πόρων
mackgold.com